Por que as mesmas notícias que, dizem, derrubar os mercados são às vezes completamente ignoradas? Vejam uma lista de indicadores divulgados na semana passada em terras yankees. Dos 3 assinalados, aquele relativo ao de encomendas de bens duráveis (durable orders, em vermelho) mostrou uma contração muito maior (13,2%) que o consenso do mercado (5,0%) e o da previsão dos analistas do Briefing.com (6,5%). Números comparáveis a esses, de tão ruins, só podem ser vistos em 2009. Não foi só isso. O PIB/2o.trim e o Índice de Compras dos Profissionais de Chicago também vieram abaixo das expectativas, respectivamente, em 1,3% e 49,7. Ainda assim, o mercado praticamente os ignorou. Não deveriam os tais fundamentos da economia servir de orientação aos preços? Por que preços e fundamentos se mantêm desconectados por períodos tão longos que é quase impossível de acreditar? E, de repente - sem nenhum aviso - parecem atuar em sincronia gerando quedas medonhas, crashes e rallies? O fundamentalismo ortodoxo é incapaz de fornecer tais explicações. Ao longo dos anos descobri que métricas tradicionais ganham relevância apenas em extremos. E passam a fazer parte significativa da análise do mosaico. Apesar de ser essa a resposta é também o problema, porque raramente alcançam extremos.
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2 comentários:
Fact, qual o trick da diferença boçal entre durable orders e d.o. ex-transportation?
Discrepâncias, vc sabe, acontecem, mas uma hora têm de convergir para perto de um estado de equilíbrio. No momento, uma recessão e ressacas no PMI não estão precificadas em equities, enquanto que outros mercados (bonds, ouro, commodities) são bem mais sensíveis a BernanQE, China, Irã, etc. no meu entender. Contradições uma hora se desfazem, e esses indicadores estão mostrando que a onda está chegando na praia... hora de procurar o calção hehe
O EX-TRANSP não leva em consideração encomendas relacionadas ao setor de transportes (caminhões, aviões de carga, p.ex.).
O CEO do ECRI HÁ UM ANO declarou que os WLI (weekly leading indicators) mostravam uma recessão iminente. Até então eram os gurus do momento.
Contradições uma hora se desfazem. É verdade. Mas a correlação de price action (P.A.) ao longo do tempo com fundamentals é fraca. A única correlação consistente com P.A. que conheço é com o crowd sentiment. E é NEGATIVA. Sendo assim não acredito em nenhuma correção expressiva até o final do ano. Mas, claro, isso pode mudar se WS montar mais um rally de 15% a partir dos preços atuais. :)
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