Watch Those Tight Ranges In Equity Markets

Minha última postagem no TIB levou o nome Time to cover my shorts in equities (for now) (quarta-feira, dia 25/10). Cobrir posições vendidas significa zerá-las. Deixei claro que, por enquanto, não enxergava downside.  De lá para cá, o net movement dos mercados acionários foi insignificante, apesar da intensa volatilidade intraday. Coincidência? Pensem nisso.

Nos últimos dias ursolinos e taurinos têm duelado de maneira árdua no range 1.040-1.065 do SPX. Pra falar a verdade, a batalha tem se desenvolvido mais nitidamente no limite inferior do range. Hoje uma consolidação intraday bullish no meio da tarde foi interrompida quando bears emergiram com fúria e pela terceira vez testaram a convicção de compradores na região circa 1040.  

Percebo uma aparente contradição entre um noticiário pesadamente bearish, sem que isso desperte extremos de pânico nos especuladores de curto prazo em opções, como os vistos no final de maio e de junho. Não é bom sinal para quem espera o final desse selloff.

Hoje na newsletter que recebo ao final do dia o Editor de Chicago, IL aponta alguns technical benchmarks e o extremo pessimismo em pesquisas de opinião junto a investidores. A mesmo postura ele adotou em 29 de junho. Não funcionou. Será que dessa vez vai? :)

Shitty Analysis Never Dies

Antes de seguir adiante leia o artigo "Análise Técnica: Ibovespa reverte tendência ou segue desvalorização?" Depois dê uma olhada em uma de minhas postagens de maio de 2008 (clique aqui). De lá pra cá, parece que nada mudou. Prova disso é o artigo do primeiro link, que ganhou relevo em um sítio conhecido e muito visitado por investidores individuais. "Analistas técnicos" continuam sem sequer reconhecer zonas de oferta e demanda. Criam fantasias em torno de indicadores irrelevantes. E, no final, terminam com o tradicional "se-subir-busca-lá e se-cair-vai-direto-pra-ali". A pergunta que até hoje me faço é: Será que alguém consegue ganhar alguma coisa com esse lixo?

Meu track record recente é um pouco diferente:

• Quem alertou para o iminente esmagamento de yields em meados de junho? (clique aqui) Faça uma busca na internet e veja se alguma análise dessa foi feita na época;
• Quem alertou para uma provável reversão na tendência terciária do Ouro ainda no primeiro dia de agosto, quando o pessimismo nesse mercado era grande? (clique aqui) 
• Por que continuo mostrando, com margem de erro mínima, os pontos de inflexão dos mercados, enquanto a maioria está sempre na contramão? (clique aqui)

Em resumo, se quiser saber o futuro saiba o que tenho a dizer. Por meio da leitura contrarian e interpretação correta do price action dos ativos é possível gerir o risco sistemático de maneira amplamente satisfatória. Por derradeiro, não confunda confiança com arrogância. :)

Fact Finder Is Now A Short-Term Bear

Dei uma última chance hoje aos taurinos para que me mostrassem disposição. Price action, no entanto, parece muito mais sensível a regiões de oferta que de hábito. Bulls precisariam levar SPX pra cima de 1090 com rapidez*. Vejam que ainda não mencionei breakdowns ou breakouts. Refiro-me tão somente à disposição de um dos dois times. Technicians ortodoxos reconhecem e gostam de obviedades (leia-se, rompimentos). Frequentemente Mr. Market colhe todos seus stop losses e depois põe preços na direção que então imaginavam. Praguejam o ambiente em lugar de procurar entendê-lo.

* Quer entender por que a expressão "com rapidez"? Em determinado dia explico. E repito até você entender. Se você decorar é porque não entendeu. :)

"Dark-Cross" On The SPX Was A Big Loser!

As anotações feitas no chart acima foram objeto de postagem na época. Podem, portanto, ser verificadas. As áreas em amarelo são os pontos de entrada e saída de uma operação short que executei. Encerrei-a justamente um dia antes da ocorrência do mais famoso sinal bearish do mundo dos analistas técnicos de apostilas e cursinhos online. Quem acreditou no Holy Grail perdeu uma alta de 10% em julho/2010! Óbvio que muitos short-term players não ganharam um tostão nesse rally de julho por causa dessa "dark cross" (cruzamento das 50 e 200 DMA). Você não foi o único. :)

Por que o mais famoso sinal bearish não mostra consistência? Quer saber? 
Vemo-nos em Sampa na data a ser escolhida em futura enquete.

Spying On Berkshire Hathaway Moves...

Periodicamente fund-managers são obrigados a reportar suas 15 maiores posições à Securities Exchange Commission. Considerando o invejável track record de Mr. Buffett, natural que seus movimentos despertem a curiosidade de uma legião de investidores. Não estão sozinhos. O próprio renomado value investor Monish Pabrai possui boa parte da posição de seu fundo nos domínios do Oráculo de Omaha. Junto com ele fazem o mesmo milhares de small fund managers e clubes de investimento. No último trimestre a alocação mais significativa do Berkshire Hathaway (BRK/B) foi um reforço de 73% da posição anterior em Johnson & Johnson (JNJ). Vide métricas razoáveis no link. Uma alocação tipicamente defensiva à la Buffett. 

Recente motivo de chacota foi a revelação por parte dos gestores do Soros Fund Management de que se livraram da grande posição que tinham em uma empresa de energia de Pindorama. A política de investimento resistiu a todas débaclés recentes dos mercados financeiros (LTCM, crise asiática, Internet bubble, housing bubble et alli), mas sucumbiu à resiliência de uma quadrilha com alto grau de organização. Ouso dizer que foi uma das piores alocações dos dois filhos de Soros, que atualmente estão à frente da gestão do SFM. Foram vítimas das vertentes do risco sistemático e específico do papel ao mesmo tempo. No mais, continuam diminuindo a exposição do fundo ao mais famoso gold ETF (GLD), segundo trimestre seguido que fazem isso, por sinal. Aliás, realocação em linha com minhas análises (clique aqui).

Weakness In Financials Goes Unnoticed

[Da Série "It Pays To Heed Fact Finder Charts"]

Update On Trade Of Gold Derivatives

Operação foi liquidada ontem. Gapup em nova zona de oferta após superar 1200/oz., com volume reduzido (thin trade). Net worth positivo mesmo computado a perda do short trade anterior (clique aqui). Pouco a pouco minha expectativa bullish para a tendência terciária vai se materializando. Portanto, uma reentrada não está absolutamente descartada. Da minha experiência percebo que esse mercado é muito chegado a um  backing and filling. A pergunta que gostaria que fizessem, mas talvez tenham receio.

"Fact, e o cut losers and let winners run?" * 

Boa pergunta. O problema é que sou um adepto do chavão yankee "I want bang for my buck". Esses dias tenho sido capaz de acompanhar mais de perto os ticks**. Daí estou um pouco mais exigente que de hábito. Diante da iminência de um rally no USD Index, é razoável baixar minhas expectativas em relação a essa alta na tendência terciária do bullion. E ficaria surpreso se gold futures mostrassem até o final do ano o mesmo vigor visto no segundo semestre de 2009. O price action dos índices em Wall St. vem se deteriorando lentamente. Para os swing traders em equities talvez seja mais prudente aguardar os primeiros dias da semana de vencimento...

* leia-se, saia de posições perdedoras e mantenha as vencedoras.
** Não sou trader profissional. Nem possuo vínculo com instituições financeiras. Bom para vocês.