VIX, The Proverbial Writing On The Wall

The "Peek-A-Boo" Pattern !

The Worst Countries To Park Your Dough?

Nasdaq vs. Vol. Index: What Gives? And When?

Difference Between Investors And Lemmings?

Stimulated by never-ending media hype, 
retail investors (tipically long-only) feel the urge to google "Noriel Roubini" 
(aka, Dr. Doom) whenever equities start melting down. Hilarious, isn't it?
Source: Google Trends

In this respect there is no difference between human beings and lemmings.
Source: Google Images

The Inner Workings of Financial Markets

The Only One Question On Fibo Retracements

SPY: Technical Analysis = Applied Psychology

EMs: Take Heed When Nobody Does...

SPX: Ready For A Parabolic Journey?

SPX: Get Ready To Be Out Of Gridlock Soon

US Equities Really Running On Fumes?!

Há uns meses fiquei particularmente emocionado quando um leitor do MFF soltou na seção de comentários a expressão "cada dia de alta é menos um dia de alta". Essa era uma afirmação que usava amiúde em um fórum virtual bursátil (hoje dedicado ao comércio popular), do qual participava. Sempre restringi meus atos nesses espaços, já que sempre valorizei o nosso bem mais escasso: o tempo.

O sentido da frase é intuitivo, embora não seja óbvio. Traz a ideia saudável de que à medida que um tendência de alta se desenvolve impõe-se ao pequeno especulador um grau de pragmatismo crescente. Mas o que se vê desde os tempos de Matusalém? Especuladores amadores seguem cada vez mais entusiasmados em altas. Não raro alavancam posições compradas, exatamente quando o ceticismo deveria imperar. Quando isso irá mudar? N-U-N-C-A.

A postagem "US equities running on fumes" já era previsivelmente um fracasso de acessos. As estatísticas mostram que o número de page views do MFF só aumenta significativamente nas quedas. O conselho curioso que posso dar, do tipo contrarian, é dar uma espiada no MFF (se você não for um assinante, claro) sempre você ache que não precise. A autossuficiência é uma característica muito dispendiosa nos mercados de preços livremente negociados. Charts never lie.

Groupon Deal: 80% Discount On Its Shares

Do You Have What It Takes?

Do alto de milhares de horas dedicadas a certos estudos empíricos podemos nós mesmos desenvolver questionamentos originais. Desenvolvê-los em áreas de ciências sociais envolve certo otimismo (ou ingenuidade). Uma ideia original nessa área jamais será cientificamente validada como um Bóson de Higgs, porque depende de amostragens idênticas que nunca se reproduzem. Uma mesma pesquisa de opinião conduzida em uma pequena comunidade nunca poderá ser refeita sob as mesmas condições. Cada resultado é único. Tendências, claro, podem ser apontadas. Mas tudo passa longe de um rigor científico tradicional.

Market timing requer um entendimento da natureza humana e não de retas, curvas ou médias, tampouco de indicadores macroeconômicos. Essa afirmação, de certa maneira, é uma frustração para pessoas de índole ou formação cartesiana. Aliás, cartesianos e acadêmicos ortodoxos, por exemplo, nunca entenderão por que quando...

1. ...você está sozinho em um elevador vendo seu smartphone e outra pessoa  (preferencialmente desconhecida) entra é muito provável que ela faça o mesmo com o dela;
2. ...você em um shopping center se aproxima de uma vitrine vazia e passa a examinar concentradamente algum produto, logo haverá 1 ou 2 ou 3 pessoas a alguns metros fazendo o mesmo em menos de um minuto;
3. ...você adquire um veículo novo e logo algum dos seus vizinhos de vaga de garagem fará o mesmo dentro de algumas poucas semanas. Se se tratar de vizinhos do sexo masculino essa estatística aumenta consideravelmente;
4. ...diante de um semáforo fechado você deliberadamente anda alguns centímetros para a frente e o motorista imediatamente atrás fará o mesmo quase que instantaneamente;
5. ...você leu os itens de 1 a 4 e já se viu fazendo isso tudo, achou graça (público feminino) ou ficou desconcertado ou irritado (público masculino). Neste segundo caso, irá fazer troça da postagem e terá certeza de que nada disso tem a ver com investimentos.

Daily Letters = Mon. Morning Quarterbacks

Pundits have shown huge skepticism toward this rally.

Those same pundits cheer about a weak close,
even when last daily candlestick is neutral.

Free daily newsletters are pieces of crap.
Rational analyses never work in trading.

Os trechos traduzidos, livremente, de uma newsletter de grande distribuição, que recebo de segunda a sexta apresentam argumentos que fazem sentido. As pessoas gostam de argumentos que mostrem coerência e que lembrem como se orientam diariamente nas suas vidas. Cai porque está ruim. E sobe porque está bom. Como diz John Murphy, na frase genial abaixo do título deste blog, preferem estar erradas pelas razões certas. Se você adora relatórios de corretoras, debruça-se sobre demonstrações contábeis trimestrais, analisa seriamente variáveis macroeconômicas, etc. você deveria comprar ativos e só acompanhá-los de anos em anos. Afinal, no "longo prazo", o mercado sempre sobe. Mas você conhece alguém que faça isso? Se você leva a sério todos essas atividades e gosta dos meus posts no MFF, você é louco ou bipolar. Se você lê e estuda essas coisas, como contrarian gauge ou conhecimento geral (sem interferir em seu trading), falamos a mesma língua. Quando costumava escrever em espaços conhecidos sempre adorava o ostracismo e o desdém alheio. Pelo track record, no fundo, sabiam que eu provavelmente estava certo, mas não tinham coragem de endossar publicamente minhas opiniões. O senso comum simplesmente as contrariava! Jamais o vulgo se alinha(rá) com minhas opiniões. Quem chegou até aqui lendo esse reme-reme talvez se interesse pelo que penso nesse momento (rs): Bottom is in. Do not get scared by some back-and-filling early next week in Wall St. Charts know the news is coming. Tenham um bom final de semana.

Tide Is Changing For Gold...Ops!

Post on 04/28th

Investors have to develop skills to pinpoint pivotal points. 

Rookie technicians think support retests are bullish events.
Contrary to popular belief TA is a risk management tool and not a crystal ball. 

See How Fundamentalists Assess Equity Mkts

"Falando de menos dor...depois de 5 dias seguidos no vermelho ações repicaram com força. Com tanta força que esse é o melhor rally de 2 dias do ano.

O que está por trás desse movimento? 

Algumas notícias favoráveis da Europa mostrando que as taxas dos títulos espanhóis e italianos estão caindo a partir dos picos recentes. Adicione a isto rumores de um crescimento melhor que o esperado na China junto com relatórios sólidos pra começar a temporada de resultados e cria-se uma potente combinação. 

Daqui para onde vamos? 

Tudo depende da mistura desses 3 ingredientes: dívida européia, crescimento chinês, e economia norte-americana, tendo os lucros do primeiro trimestre como peça central. Se esse trio vier melhor que as expectativas então testaremos o topo recente [1420] e provavelmente seguiremos para topos mais altos. Se piorarem, romperemos para baixo da  MM de 50 dias para testar regiões próximas dos 1300. Se a expectativa permanecer a mesma, aí espere um mercado de lado entre 1370 e 1420. 

O que eu acho que irá acontecer?

Coloco as maiores chances no último cenário com rompimento pra cima em seguida. E um rompimento pra baixo como a hipótese menos provável (mas possível). Considerando essa expectativa continuo ainda 100% comprado em ações mostrando alto ranking ***** para me dar maiores chances de resultados acima das expectativas e subsequente alta nos preços. Obviamente que te recomendo a mesma abordagem." (13/04) 

O trecho acima, traduzido livremente, foi extraído de uma conhecida newsletter diária norte-americana de distribuição gratuita. O legal é que a análise faz muito sentido, algo com o qual fundamentalistas muito se identificam. Cai se os resultados ficarem abaixo das expectativas. Sobe se ficarem acima das expectativas. E não irá a lugar algum se coincidirem. Infelizmente o que parece ser racional raramente ocorre. No entanto, se ocorrer pode apostar que o resultado será pífio. O que é racional, de bom-senso e agradável traz audiência. Por isso, ao contrário, o MFF hoje possui apenas uns 30 leitores fixos. Nada que escrevo é de consenso, agradável ou racional, segundo os parâmetros da pessoa comum. E espero que assim continue enquanto estiver escrevendo por aqui. Quem compreende as forças e as expectativas dos intervenientes do mercado sabe que notícias não alteram a direção do price action. Provocam ruídos intraday, se tanto. "Fact, se você não acredita nessas newsletters, por que as assina?" Simples. O conjunto delas me fornece um excelente gauge de sentimento do mercado. Nenhuma delas individualmente me influencia. Apenas o conjunto delas o faz. O teor da newsletter acima espelha ainda um viés otimista. Não é exacerbadamente otimista, mas apenas otimista. Nesse momento falar em pullbacks é algo impopular e provocará reações irritadas de traders, que sempre carregam expectativas altistas. [E por aqui essa tendência é mais forte porque operações vendidas são nitidamente mais onerosas.] Por isso viabilizar em Pindorama empreendimentos comerciais na Web e bons serviços de market calls é o mesmo que fazer água e óleo se misturarem. E la nave va.

Poll Result And Its Meaning

Admitindo que os votantes não recorreram a pesquisas antes de votar, o resultado da enquete mostra uma audiência especializada. Quase metade (47%) acertou a resposta, o que considero um percentual alto. O "Cubes" (proxy do Nasdaq 100) teve, de longe, o melhor desempenho desde 2008: circa 34%. Credite-se muito desse retorno às ações da Apple que possuem grande peso na composição do índice.

Não existe certo ou errado per se. De que adianta saber o retorno de todos esses índices se o operador não tiver acesso a esses mercados? Apenas percebam como as melhores oportunidades proporcionadas pelo market timing não podem ser aproveitadas se o investidor se restringe aos ativos nacionais.

Acredito ser possível tirar algumas conclusões a respeito daqueles que não cravaram a alternativa "QQQ" conscientemente:

1. A alternativa "EWZ" tem por trás grande propaganda de governo e corretoras. Outro efeito intrínseco ao proxy Brazil é o da "ancoragem". Parte dos investidores não conseguem se desvencilhar da ideia de que até 2008 a Broxespa foi o melhor mercado;
2. O ticker "FXI" não mereceu nenhuma cravada simplesmente porque o noticiário sobre o mercado bursátil chinês é bem negativo. Mas grande parte dos votantes não tem (ou tinha) a mínima noção da performance no período considerado;
3. Todos que votaram no ticker "EEM" provavelmente ficaram com a possibilidade "EWZ" também. E sequer consideraram os tickers "QQQ" e "SPY"; 

Uma grande lição aprendida mediante observações minhas é que performances estelares não se repetem em nenhum período observável (útil). Lembrem-se de EWZ em 2007-2008 ou SLV (silver proxy) em 2010-2011. A watched pot never boils. Não se arvorem a procurar essa observação em algum sítio ou livro. Não a encontrarão. Portanto, oportunidades de ganhos expressivos nos próximos meses podem estar em qualquer ETF setorial, internacional, de títulos ou de volatilidade. Mas não depositem muitas esperanças nos "Cubes".

Presidential Cycle Will Play Out in 2012?

"Buy-the-dip" Mindset Was Really A Loser

I hit the nail on the head when I noted bullish badwagon was overcrowded (here)