DISCLAIMER


DISCLAIMER: 1. The risk of trading equities and/or derivatives can be substantial. 2. Any decision to purchase or sell as a result of the opinions expressed in this blog will be the full responsability of the person authorizing such transaction. 3. Past performance is not indicative of future results.

quinta-feira, 30 de setembro de 2010

Brazilian Oil Giant Ready To Awake?

segunda-feira, 27 de setembro de 2010

Number Of Visits As A Contrary Indicator

Engana-se quem pensa que nada ganho na edição e manutenção do MFF. Claro, o espaço serve-me prioritariamente como trading diary onde posso rever minhas análises na medida da evolução do price action. No entanto, ainda há outras utilidades que descobri ao longo do tempo.

O aplicativo de monitoramento de acessos me permite contá-los qualitativa e quantitativamente. É possível ver o tempo de duração de acesso e a cidade onde ocorreu, dentre outros detalhes. Tenho observado ao longo do curto período de existência do MFF que é possível associar o baixo número de acessos a uma tendência de complacência instalada no mercado acionário. E, de maneira análoga, os picos nesse número ocorrem em meio a correções. Uma recém-lançada ferramenta disponibiliza a emissão de alertas uma vez atingido um pré-determinado número de visitas. A título de curiosidade: por muito pouco o email de alarme não foi disparado no final de agosto. Por esses dias o scout anda bem abaixo da média, o que sugere certa complacência por parte dos leitores. Claro, isso não pode ser considerado alvissareiro para quem possui posições compradas. Esse sentimento de autossuficiência explica, em larga escala, a lentidão com que se computam os votos na enquete. Da minha parte, posso dizer que não costumo jogar fora bilhetes premiados de loteria. Assumi posições vendidas na tarde de hoje. O ETF Pindorama (ticker ETF), por exemplo, mostra convergência de vários fatores denunciando a existência de uma intensa área de oferta em circa 76. Quem for perspicaz perceberá que essa análise pode ser aplicada ao Ibroxespa. Mutatis mutandis, o mesmo se diga em relação ao SPX na área de 1150.

OBS: A enquete para a escolha da data da apresentação em São Paulo estará disponível por mais 9 dias. Meus esforços para a viabilização do evento nos dias escolhidos serão proporcionais ao número de votantes. 

sexta-feira, 24 de setembro de 2010

October May See A Volatility Spike


A maioria dos investidores aprende a decorar conceitos como se o mundo dos investimento fosse uma prova de cursinho pré-vestibular. Mas não sabe utilizá-los. Esse é apenas um dos indicadores contrários a serem abordados em São Paulo. No próximo final de semana os leitores e demais interessados poderão escolher a data mais apropriada para o evento em enquete no MFF.

terça-feira, 21 de setembro de 2010

Gold: Not A Short-Term Buy

Apesar do padrão bullish citado por mim na postagem anterior, há dois problemas que fazem diminuir o upside nesse momento: o grau de sobrecompra no daily e weekly charts. De positivo para bulls: a sazonalidade e um avanço pronunciado nos Treasuries. Historicamente essa correlação é relevante. No final das contas temos um cenário, nesse nível de preços, tendente a neutro no curto prazo. Outros fatores menores deveriam ser analisados, mas não acho que cheguem a influenciar essa minha nota neutral ao nobre metal no curto prazo.

terça-feira, 14 de setembro de 2010

Most Important Lesson: Learn How To Avoid Losses

Ao longo dos anos tenho observado alguns hábitos presentes nos investidores que sempre perdem. Aí vão três: 
  • Adoram fóruns, onde tipicamente ninguém ganha consistentemente. 
  • São habitués de sítios de bullshit ("Amanhã pode subir, cair ou ficar parado..."; "Fiz uma mudança na estratégia IFR2 9.3...", etc.) 
  • E, acima de tudo, quando assumem determinada posição, têm "certeza" do futuro.
Lembro-me de uma frase de Larry Williams que diz esperar sempre que a posição recém-aberta seja perdedora. Amadores têm certeza de tudo. E nem se conformam quando a realidade lhes mostra que estão errados. Preços não mentem. Ocorreu-me escrever sobre isso ao abrir minha tela de quotes e ver hoje pela manhã que gold futures estavam alertando para uma subida forte. Justamente ontem alertei para o encerramento de minha posição vendida. Coincidência? Dificilmente. Aponto com razoável precisão pontos de inflexão como pode ser visto ao longo da existência do MFF. Se não a tivesse liquidado o resultado teria provocado mais estragos no ego que na conta bancária. Frequentemente sinto-me mais feliz ao evitar perdas que computar ganhos. O amador sempre olha para a possibilidade de ganho. Profissionais, para a chance de perda. Nesse momento gold confirma o desenlace de um padrão extremamente bullish que tenho observado amiúde nos últimos anos. Já observei algumas ocorrências em vários timeframes. Vou mostrar-lhes oportunamente na palestra e explicar a psicologia por trás desse padrão.

Quando se possui conhecimentos sobre o ebb-and-flow de preços, na maioria das vezes, é possível evitar desastres em qualquer timeframe. Mas se você apenas decora o balé dos preços, nomes de padrões de candles (engolfo, harami...) e outras excrescências a chance de você quebrar a cara é grande. Quando se possui entendimento de que no curto e médio prazo o price action é refém dos sentimentos predominantes dos mercados (medo e ganância), é possível administrar o risco em nível amplamente satisfatório.

Back To The Top Of The Range!


"Se você quiser aproveitar algum throwback em reação a esse incrível rally, não convém montar sua operação no primeiro dia de indecisão do mercado porque a tendência é que ocorra no mínimo um reteste no dia seguinte ou dois dias depois." Desde o dia dessa postagem não se viu um típico dia de indecisão. Pode-se dizer que houve algo próximo disso em apenas um dia. E só. Se você aproveitou o rally iniciado no primeiro dia de setembro, congrats. Sou adepto da sabedoria milenar: when in doubt stay out. Como sói ocorrer, são necessários dias de distribuição em região de oferta para se começar a pensar em posições vendidas, principalmente depois de um rally intenso como esse. Ou seja, essa semana parece ser excelente para botar em dia aquelas atividades que estavam sobrestadas...

Minha operação em derivativos de ouro foi encerrada hoje no breakeven. O price action do contrato contínuo encontrou a mínima (US$1241,60/oz.) acima da de sexta-feira (US$1237,00/oz.). A posição montada não era só direcional, mas também time-sensitive (theta). Portanto, Mr. Market tinha que pender a meu favor rapidamente. Não ocorreu o que esperava. E se amanhã ocorrer exatamente o que esperava hoje? Fazer o que, meus caros?

quinta-feira, 9 de setembro de 2010

Gold Is Topping Out In The Short-Term

Parece que as acomodações com vistas ao vencimento já estão começando. O preço do nobre metal subiu em linha reta desde o início de agosto, como havia alertado na ocasião. Depois de igualar all-time highs (circa US$1.265/oz.) ontem, gold bugs não conseguiram sustentar preços nesses níveis. Acredito que nas proximidades do dia do vencimento esteja abaixo de US$1.220/oz. Assumi hoje pequena posição alavancada e vendida para liquidação no decorrer da semana que vem. E amanhã - se abrir próximo ao fechamento de hoje - devo reforçá-la. O rompimento (breakout) de US$1.250/oz., de agora em diante, me mostrará que estou errado.
Em São Paulo mostrarei a influência que as semanas de vencimento exercem sobre os preços à vista. A maioria dos investidores de pouca experiência atribui às semanas de vencimento poderes malévolos. Uma boa desculpa.

US Equities Are Climbing A "Wall Of Worry"?

Há minutos saiu o número de pedidos de seguro-desemprego nos EUA. A queda pela terceira semana seguida deu novo gás aos mercados futuros. [Na verdade essa é mais uma curiosidade.  Tergiversar sobre bullshits não faz parte da minha área de estudo.]

O sentimento em torno desse rally visto pelo ângulo dos volumes de EPCR/CBOE é algo sem precendentes pelo menos em 2010. Nesse período viram-se um grande rally (fev-abr/2010) e um apenas razoável (jul-ago/2010). O primeiro iniciou-se com um forte sentimento de reticência dos especuladores de opções. O segundo, nem tanto. Mas o atual que se iniciou no primeiro dia do mês mostra especuladores consistentemente confiantes. É um erro dizer que a manada está sempre errada. Na maior parte do tempo ela está certa. Diante desse quadro de aparente disconnect entre price action e sentimento dois desenlaces são possíveis: ou ocorre um sharp throwback ainda esse mês para construir o "wall of worry" ou estamos para presenciar o melhor mês de setembro desde a década de 50 em Wall St. Uma terceira alternativa que vejo com certo pragmatismo seria a ocorrência de algumas grandes operações de hedge em posições vendidas de grandes fundos.

sábado, 4 de setembro de 2010

Three Is The Charm!

Assim como na vida, sempre desconfiei de qualquer idéia que quisessem me enfiar goela abaixo. Em análise técnica, uma área empírica, essa atitude é fundamental. John Murphy, um dos mais renomados technicians, chama a atenção para a recorrência do número três nessa área. Embora ele não diga - infelizmente - a explicação é a seguinte: o ser humano tende a reagir racionalmente justamente na terceira ocorrência de um fenômeno. A primeira é novidade. A segunda chama a atenção para um possível padrão. Na terceira o ser humano está pronto para tirar proveito dele. A questão então passa a ser...se você reage igual a todo mundo, como você espera levantar sua cabeça acima da linha da mediocridade? Mas óbvio que essa não é tarefa fácil. Pensar "ao contrário" requer muito treinamento mental e disciplina. Vejam acima o papel do número "3" em importantes reversões do SPX do início do ano para cá. Por isso, se você quiser aproveitar algum throwback em reação a esse incrível rally, não convém montar sua operação no primeiro dia de indecisão do mercado porque a tendência é que ocorra no mínimo um reteste no dia seguinte ou dois dias depois. Isso se chama bom senso.

quinta-feira, 2 de setembro de 2010

Which Trade Holds The Best Risk-Reward Now?


Investidores iniciantes têm por hábito buscar sempre as piores oportunidades. Deviam olhar     em outros tipos de asset classes. No momento as piores oportunidades, na minha opinião, em termos de risk-reward encontram-se em equities por conta de um cenário de sentimento confusoO price action encontra-se em grande área de congestão, bastante sensível aos economic numbers  das 08:30 ET, anunciados quase que diariamente. [Aliás, amanhã tem o non-farm payrolls.] Em segundo lugar vem o mercado de ouro, de lado, com nítida perda de momentum. Por esses dia meu bubblemeter sugere que o melhor custo-benefício está nos Treasuries (on the downside, claro). A ver. :)

quarta-feira, 1 de setembro de 2010

U.S. Retail Investors Are Oblivious To The News!

O investidor yankee de equities poucas vezes nesse ano esteve tão otimista quanto hoje. É como se estivesse alheio a todos os números econômicos que mostram um slowdown da economia norte-americana. Essa é a dedução que faço da análise dos dados da CBOE/EPCR que acabei de receber. No chart acima mostro com setas os cinco dias de 2010 em que operadores de opções estiveram mais otimimistas que hoje. Note-se que não observei uma leitura que pudesse ser chamada de capitulação nos últimos pregões.