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terça-feira, 25 de maio de 2010

Why Equities Do Not Bounce?

As análises ortodoxas levam resultados passados em consideração para a projeção do futuro. Essa foi a estratégia seguida pelo famoso hedge fund LTCM, que perdeu, alavancado, US$550 milhões em um dia, quebrou e entrou para a história. E essa é a que sigo nas minhas postagens, pois é a que se mostra acertada na maior parte do tempo. A maior virtude do investidor (qualquer que seja seu viés de análise) não é saber o que fazer quando está certo e sim quando está errado. Permito-me reproduzir in verbis um trecho didático de Jeff deGraaf em seu artigo "Playing With Fear And Arrogance":

"Contrary to what 99 percent of the investment population thinks, trading is not about being right. Being right is easy. Trading is about being wrong; and navigating  this inevitable ocurrence distinguishes the winner from the losers in the long run."

A distribuição de retornos nos mercados não é normal. É leptocúrtica. Portanto, espera-se um maior percentual de resultados extremos nas "caudas". O investidor/trader deve reconhecer quando se está navegando por esses mares. Isso não é tarefa fácil, pois na maior parte do tempo fundamentals and technicals estarão em contradição. Considerando que as leituras "aparentemente" extremas nos indicadores de sentimento não tem reflexo nos preços, faço um update no chart acima do SPX. Lembrete: posições com lastro em ouro trazem melhores perspectivas (aqui).

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