Na última vez que analisei os yields yankees de longo prazo chamei a atenção para a possibilidade de um rally nos Treasuries motivado por níveis reduzidos de volatilidade. O proxy que usei fez uma legup até circa 100, como esperado. Até aí nada especial. Ocorre que em lugar de um pullback leve e ordeiro em reação ao movimento tivemos uma pesada retração, com níveis de volatilidade simplesmente voltando ao nível anterior que eu já considerava suspeito (!).
Perguntaram-me na seção "comentários" daquela postagem se tinha chegado a hora da realização. Comentei que análises intermercados são indicadores e não triggers. Um selloff em yields geralmente sinaliza eventual fraqueza em equities. Disse "geralmente". [De lá pra cá quem seguiu meu conselho não teve do que se arrepender.]
Esse aumento abrupto nos yields é simplesmente surpreendente. [Lembrem-se de que quanto mais inesperado é determinado movimento mais intenso ele tende a ser.] O mercado de bonds é o mais importante do mundo das finanças na condição de gauge da economia. E não tenho dúvida de que está precificando algo que será visto algo mais adiante em equities: ou inflação ou o fim da farra de doleta a custo zero. [USD Index fechou nas máximas do range de hoje.] Only future will tell. Mas já temos algumas pistas de natureza contrarian. Em futuro post explorarei mais esse assunto. Até lá, cuidado para não perder as calças, crianças. hehe
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