Options: Fool's Gold

A estória é a mesma. Mudam apenas os personagens: soube que conhecido meu está contabilizando aprox. R$20k de prejuízo em uma operação em opções. O que valia R$2,35 hoje vale menos que R$0,10. Tudo nasceu de uma indicação de um outro (muy) amigo.

Diz-se que 90% dos players individuais de opções perdem nesse mercado. Ou, como prefiro dizer, 90% criam condições para que 10% ganhem. Alavancagem e a "contabilidade mental"* criam condições para desastres perfeitos. Pela primeira consegue-se manejar somas de dinheiro muito maiores que aquela possíveis com o ativo. Sedutor....E o segundo garante que cada lucro rápido obtido em uma operação seja quase integralmente reinvestido na seguinte. Para exemplificar, R$1k obtidos em um trade de opção serão tratados com mais descaso que o mesmo montante obtido por meio de um emprego tradicional. Os trades bem-sucedidos sugerem ao operador que existe um edge em seu trading system. A dor surge quando o ego do operador o impede de sair com prejuízos ainda pequenos. Espera sempre que o preço volte ao breakeven. A cada dia que passa o tempo se encarrega de corroer o prêmio da opção (time decay ou theta do modelo BS).

O vencimento mensal de séries de opções na Bovespa torna a escolha do timing e do strike (preço de exercício) cruciais na operação. Nunca assimilei muito bem por que parte do mercado se concentra tanto no estudo das Gregas do Modelo de Black-Scholes para opções que só ganham liqüidez em torno de 30 dias até o vencimento. O meu foco sempre será os technicals de curto prazo do ativo-base. E procuro ser extremamente seletivo nos meus setups gráficos, sempre obedecendo uma abordagem top-down. Nem tudo que reluz é ouro...

* Mental or emotional accounting é um tema recorrente na área de Finanças Comportamentais. Em português há um livro de fácil leitura do Nofsinger chamado "A Lógica do Mercado".